1月鋼鐵市場，進入過節模式，鋼價或將在一定區間內震蕩運行，并且分化
一是供給相對較高，大概率是略高于同期水平。鋼聯調查的247家企業的鐵水日均產量同比高出6.11萬噸，另據統計鋼聯調查5大品種周產量1034萬噸，同比高出64萬噸，其中螺紋和熱軋分別高出15和27萬噸。1月產出同比略高的主要原因在于三方面：首先是有利潤促產出。目前長流程企業基本都還有利潤，有些區域的鋼廠利潤甚至還比較可觀，鋼廠生產的積極性不減，短流程企業暫時還略有利潤，估計要到1月上旬末才開始加大停產檢修力度。其次是環保不搞“一刀切”對供給釋放壓力減輕，有些區域甚至都沒有秋冬季限產了。再有是對后期看法比去年同期樂觀，提振生產積極性。去年許多鋼廠在1月還比較悲觀，而今年普遍性的要謹慎樂觀些，大家生產的積極性明顯要高。
二是庫存累積大概率出現新的拐點，同比增加。截止到12月26日，5大品種庫存1224.48萬噸，同比只少0.6萬噸，一進入1月，大概率庫存同比開始出現增加的新拐點。筆者預計1月前3周庫存累積或將達到250萬噸左右，而去年同期累庫只有125萬噸。而螺紋庫存已連續4周同比增長，雖然目前同比只增20萬噸，但后期有望加快累積。
三是產業客戶控制風險的意識增強仍將對價格構成壓制。鑒于過往幾年貿易商囤貨的經驗教訓，今年大家囤貨的積極性進一步降低，這也使得鋼價在最近快速回落至3794，而前期低點在10月22日，為3772，只差22個點。在信心部分有所好轉的情況下，鋼價回調到這個位置，一方面說明有主觀意識的影響，另一方面也說明一旦后續庫存累積增多，部分人士情緒轉悲觀，鋼價還有下行的壓力。但不管如何調整，1月鋼價向下震蕩的空間也有限。
1月市場向上震蕩的理由主要是：01合約繼續博弈，期現回歸；05合約是冬儲合約，跌下來就有人在盤面做冬儲，下行空間也有限；原料價格也將趨于震蕩；目前部分區域和品種現貨價格已跌至去年冬儲價格附近；進一步的降準甚至花樣降息或將出臺，中美也或將在1月簽署達成的第一階段貿易談判協議。
